--- title: "Marco do Saneamento: por que as ações do setor ainda não despontaram? - Blog" description: Passado quase um mês após a sanção do marco do saneamento, uma pergunta que percorre os corredores do mercado financeiro ... image: https://blog.ativainvestimentos.com.br/hubfs/Imported_Blog_Media/GettyImages-1849352022.jpg --- [![Logo Ativa Blog](https://blog.ativainvestimentos.com.br/hubfs/cropped-ativa-blog.png)](https://blog.ativainvestimentos.com.br/) - [Trends](https://blog.ativainvestimentos.com.br/tag/trends#hs_cos_wrapper_widget_1727354860152) - [Investimentos](https://blog.ativainvestimentos.com.br/tag/investimentos#hs_cos_wrapper_widget_1727354860152) - [Planejamento financeiro](https://blog.ativainvestimentos.com.br/tag/planejamento-financeiro#hs_cos_wrapper_widget_1727354860152) - [Day Trade](https://blog.ativainvestimentos.com.br/tag/day-trade#hs_cos_wrapper_widget_1727354860152) - [Tutoriais](https://blog.ativainvestimentos.com.br/tag/tutoriais#hs_cos_wrapper_widget_1727354860152) [Abra sua conta](https://cadastro.ativainvestimentos.com.br/?utm_campaign=Abrir%20Conta&utm_source=mybloglog&utm_medium=social) Este é um campo de pesquisa com recurso de sugestão automática incluído. - Não há sugestões porque o campo de pesquisa está em branco. 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Passado quase um mês após a [sanção do marco do saneamento](https://agenciabrasil.ebc.com.br/politica/noticia/2020-07/governo-sanciona-novo-marco-legal-do-saneamento), uma pergunta que percorre os corredores do mercado financeiro é: **por que as [ações do setor](https://blog.ativainvestimentos.com.br/2020/06/04/como-o-marco-legal-do-saneamento-afeta-as-empresas-do-setor/) ainda não despontaram?** Ou ainda: **será que as atuais estatais serão competitivas no cenário deflagrado pelo novo marco do saneamento?** A [aprovação do marco](https://blog.ativainvestimentos.com.br/2020/07/13/marco-saneamento-aprovado-e-agora/) foi seguida de uma bela apreciação das empresas do setor, sobretudo Sabesp, que avançou **8%** no dia seguinte a deflagração da sanção do projeto de lei. O não-veto do artigo 14, cujo parágrafo primeiro explicita a não necessidade de aprovação, por parte dos municípios, do andamento da privatização de uma companhia estatal, trouxe vigor à reforma, mas não afastou por completo o problema da **insegurança jurídica** no setor. A presença de cláusulas nos contratos atuais entre as companhias e os municípios ainda são alvos de estudo por parte dos envolvidos e dos investidores, que seguem sem ainda conseguir sentir qual será a competitividade futura das atuais estatais neste mercado. O caso mais emblemático, em nossa opinião, é o de **Copasa**, que possui um terço de suas receitas atrelada ao contrato com Belo Horizonte, e em caso de avanços em seu processo de privatização, tornaria seu principal contrato nulo. O veto ao artigo 16, que permitia a renovação dos contratos atuais por mais três décadas, também é algo que o mercado vem digerindo. Por mais que ele dificulte o surgimento de novas opções de contrato que não envolvam licitações, o que pode trazer **mais competitividade** ao setor, é inegável que o fato pode trazer a perda de receitas para as três empresas do setor que negociam ações em bolsa. O veto deste artigo também suscitou ponderações mais acaloradas entre o governo e sua base que, em tom bem claro, discordou do veto e não descarta voltar a discutir questões referentes ao assunto. A **insegurança política** também ajuda a retardar os investimentos que o setor tanto precisa. ## E as privatizações? Até o momento, ainda não vimos nenhum movimento flagrante rumo a uma mudança societária. Nem mesmo os planos de investimentos das companhias abrangem operacional e financeiramente este cenário. Há sim, movimentações de melhorias internas, a fim de aumentar a competitividade das empresas e nisto, ressaltamos o trabalho exemplar feito por **Sanepar**, que mesmo num cenário de pandemia e forte crise hídrica, apresentou margens ainda mais saudáveis no segundo trimestre do ano. Ademais, o cenário inusual deste ano também corrobora a decisão das empresas em diminuir o passo em prol uma movimentação mais efetiva rumo ao que será o **novo normal** deste mercado. Práticas conservadoras a nível de caixa e investimento tomam conta de seus balanços, que apresentaram tímidas evoluções em economias tanto em água como esgoto neste trimestre. ![](https://blog.ativainvestimentos.com.br/hs-fs/hubfs/Imported_Blog_Media/grafico1-1024x581-1.jpg?width=716&height=406&name=grafico1-1024x581-1.jpg) Alta após sanção do marco não se sustentou. Fonte: Bloomberg ## Nossa análise e expectativa Nossa compreensão é que o marco abriu as portas para um mundo que ainda se mostra desconhecido e, ao somarmos os problemas que as companhias já traziam, o fazem ainda um tanto **indecifrável**. Mesmo que não na celeridade desejada, esperamos avanços neste mercado no segundo trimestre e continuamos tendo preferência por **Sabesp**, pela maior facilidade em se adequar a uma possível privatização, e **Sanepar**, pelas margens mais saudáveis do setor e múltiplos depreciados. Seguimos neutros em Copasa. [**Abra sua conta** agora](https://cadastro.ativainvestimentos.com.br/) ![Ilan Arbetman](https://app.hubspot.com/settings/avatar/d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e) Ilan Arbetman Para impulsionar os seus investimentos, assine nossa newsletter para mais conteúdos exclusivos **Mais do que investir:** ativar ideias, negócios e sonhos. Abra conta e conheça oportunidades que esperam pelo seu investimento [Abra sua conta](https://cadastro.ativainvestimentos.com.br/) ```json { "@context" : "https://schema.org", "@type" : "BlogPosting", "author" : { "@type" : "Person", "name" : "Ilan Arbetman", "url" : "https://blog.ativainvestimentos.com.br/author/ilan-arbetman" }, "dateModified" : "2024-05-14T17:17:52.841Z", "datePublished" : "2020-08-10T18:03:39.000Z", "headline" : "Marco do Saneamento: por que as ações do setor ainda não despontaram? - Blog", "image" : [ "https://blog.ativainvestimentos.com.br/hubfs/Imported_Blog_Media/GettyImages-1849352022.jpg" ], "mainEntityOfPage" : { "@id" : "https://blog.ativainvestimentos.com.br/acoes-de-saneamento", "@type" : "WebPage" }, "publisher" : { "@type" : "Organization", "logo" : { "@type" : "ImageObject", "url" : "https://blog.ativainvestimentos.com.br/hubfs/512x512.png" }, "name" : "Ativa Investimentos" } } ```