--- title: "BDRs: Entenda o que são e como funcionam - Blog" description: Nesse texto você vai aprender as principais características, vantagens, riscos e quanto custa investir em BDRs. image: https://blog.ativainvestimentos.com.br/hubfs/GettyImages-1317024055.jpg --- [![Logo Ativa Blog](https://blog.ativainvestimentos.com.br/hubfs/cropped-ativa-blog.png)](https://blog.ativainvestimentos.com.br/) - [Trends](https://blog.ativainvestimentos.com.br/tag/trends#hs_cos_wrapper_widget_1727354860152) - [Investimentos](https://blog.ativainvestimentos.com.br/tag/investimentos#hs_cos_wrapper_widget_1727354860152) - [Planejamento financeiro](https://blog.ativainvestimentos.com.br/tag/planejamento-financeiro#hs_cos_wrapper_widget_1727354860152) - [Day Trade](https://blog.ativainvestimentos.com.br/tag/day-trade#hs_cos_wrapper_widget_1727354860152) - [Tutoriais](https://blog.ativainvestimentos.com.br/tag/tutoriais#hs_cos_wrapper_widget_1727354860152) [Abra sua conta](https://cadastro.ativainvestimentos.com.br/?utm_campaign=Abrir%20Conta&utm_source=mybloglog&utm_medium=social) Este é um campo de pesquisa com recurso de sugestão automática incluído. - Não há sugestões porque o campo de pesquisa está em branco. 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Principais pontos - **O que é**: um recibo negociado na B3 que representa ativos emitidos no exterior, custodiados por uma instituição depositária. - **Tipos**: patrocinados (níveis I, II e III), quando a empresa estrangeira participa da emissão, e não patrocinados, emitidos por iniciativa da depositária. - **Preço**: reflete o preço do ativo no exterior, o câmbio e a proporção entre BDR e ativo original (paridade). - **Tributação**: ganho de capital tributado em 15% (operações comuns) ou 20% (day trade), sem isenção de R$ 20 mil, e dividendos tributados pela tabela progressiva via carnê-leão. - **Riscos**: risco de mercado, risco cambial, liquidez menor que a do ativo original e descolamento de preço fora do horário do mercado de origem. ## O que é BDR e como funciona? O BDR é um certificado que representa um ativo estrangeiro. A instituição depositária compra o ativo no exterior, mantém a custódia e emite os recibos correspondentes, que passam a ser negociados na B3. Quem compra um BDR é titular do recibo, e não diretamente da ação estrangeira. Os direitos econômicos, como dividendos e eventos societários, são repassados pela depositária conforme as regras de cada programa. Na prática, o investidor: - negocia em reais, pelo Home Broker, no horário da B3; - não precisa abrir conta no exterior nem fazer remessa de recursos; - fica exposto ao desempenho do ativo estrangeiro e à variação do câmbio. Os BDRs podem representar ações de empresas estrangeiras e também cotas de ETFs negociados no exterior, o que amplia as possibilidades de exposição a índices e setores internacionais. ## Como é formado o preço de um BDR? O preço de um BDR acompanha, aproximadamente, o preço do ativo no exterior convertido para reais e ajustado pela paridade. Preço teórico do BDR ≈ preço do ativo no exterior × câmbio ÷ paridade Exemplo hipotético (apenas ilustrativo): uma ação negociada a US$ 200 no exterior, com dólar a R$ 5,50 e paridade de 10 BDRs por ação, tem preço teórico de R$ 110 por BDR (200 × 5,50 ÷ 10). *Valores hipotéticos.* Essa relação mostra as duas fontes de variação do BDR: - **Ativo no exterior:** se a ação sobe lá fora, o BDR tende a subir. - **Câmbio**: se o real se desvaloriza, o BDR tende a subir, mesmo com a ação estável. Na prática, o preço pode se afastar do valor teórico, principalmente quando o mercado de origem está fechado, em BDRs pouco negociados e em dias de forte oscilação do câmbio. A atuação de formadores de mercado e de arbitradores tende a reduzir essas diferenças. ## Quais são os tipos e níveis de BDR? Os BDRs se dividem em patrocinados, emitidos com participação da empresa estrangeira, e não patrocinados, emitidos por iniciativa da instituição depositária. Os patrocinados se dividem em níveis I, II e III, conforme as exigências de registro e divulgação. | Tipo | Quem emite | Características | Final do código | | --- | --- | --- | --- | | Patrocinado nível II | Depositária, com participação da empresa | Registro na CVM e regras de divulgação semelhantes às das companhias brasileiras | 32 | | Patrocinado nível III | Depositária, com participação da empresa | Permite oferta pública de distribuição no Brasil, com as maiores exigências | 33 | | Não patrocinado | Depositária, sem participação da empresa | Tipo mais comum na B3, e a depositária é responsável por divulgar as informações | 34 ou 35 | | BDR de ETF | Depositária | Representa cotas de ETFs negociados no exterior | 39 | Códigos conforme o padrão usado na B3. Consulte o ativo específico no [site da B3](https://www.b3.com.br/) antes de investir. O código tem quatro letras que identificam o emissor ou o ETF, seguidas dos números que indicam o tipo de BDR. Se a empresa muda o programa de BDR, o código também pode mudar. ## Quais são as vantagens de investir em BDRs? As principais vantagens dos BDRs são o acesso a empresas e índices estrangeiros pela B3, a negociação em reais e a diversificação geográfica e cambial da carteira. - **Acesso simplificado:** não é preciso abrir conta no exterior nem fazer remessa de recursos. - **Diversificação**: exposição a setores e empresas pouco representados na bolsa brasileira, como tecnologia e saúde global. - **Exposição cambial:** o BDR acompanha a variação do dólar, o que pode funcionar como diversificação em relação aos ativos em reais. - **Integração com a carteira local**: os BDRs ficam na mesma custódia e no mesmo extrato dos demais ativos da B3. ## Quais são os riscos dos BDRs? Os BDRs têm os riscos de qualquer investimento em ações, além de riscos próprios: câmbio, liquidez menor que a do ativo original, descolamento de preço e eventos ligados à depositária. - **Risco de mercado**: o preço acompanha o ativo no exterior, que pode ter quedas relevantes. - **Risco cambial:** a valorização do real reduz o valor do BDR, mesmo com a ação estável lá fora. - **Liquidez**: muitos BDRs têm poucos negócios na B3, com spreads largos entre compra e venda. - **Descolamento de horário**: quando o mercado de origem está fechado, o preço na B3 pode não refletir notícias ou o movimento esperado na reabertura. - **Eventos do programa:** cancelamento do programa de BDR, mudança de nível ou alteração da paridade podem afetar o investidor. - **Custos sobre proventos**: a depositária pode descontar tarifas sobre os dividendos, além dos impostos retidos no país de origem. Os BDRs não têm cobertura do FGC, e o investidor pode perder parte ou a totalidade do valor investido. ## Como funciona a tributação dos BDRs? Os ganhos na venda de BDRs são tributados em 15% em operações comuns e em 20% no day trade, sem a isenção de R$ 20 mil mensais que vale para ações brasileiras. Os dividendos são tributados pela tabela progressiva, com recolhimento mensal via carnê-leão. | Evento | Tributação | Recolhimento | | --- | --- | --- | | Ganho na venda (operação comum) | 15% sobre o lucro | DARF até o último dia útil do mês seguinte | | Ganho na venda (day trade) | 20% sobre o lucro | DARF até o último dia útil do mês seguinte | | Dividendos | Tabela progressiva do IR | Carnê-leão, até o último dia útil do mês seguinte ao recebimento | Pontos de atenção: - **Sem isenção de R$ 20 mil**: diferentemente das ações brasileiras, qualquer venda de BDR com lucro é tributada. - **Dividendos tributados duas vezes na origem e no Brasil**: dividendos de empresas estrangeiras podem sofrer retenção de imposto no país de origem antes de chegarem ao investidor. O imposto pago no exterior pode, em alguns casos, ser compensado no Brasil, conforme as regras da Receita Federal. - **Alta renda**: desde 2026, a Lei nº 15.270/2025 criou regras adicionais de tributação para contribuintes de alta renda, que podem alcançar os dividendos recebidos. - **Declaração anual:** os BDRs devem ser declarados na ficha de Bens e Direitos pelo custo de aquisição, e os dividendos, como rendimentos recebidos do exterior. Confirme as regras vigentes no [site da Receita Federal](https://www.gov.br/receitafederal) ou com um contador. *Regras tributárias verificadas em 02/10/2026 e sujeitas a alteração.* ## Quais são os custos de investir em BDRs? Os custos de negociação dos BDRs são semelhantes aos das ações: corretagem, quando cobrada, e tarifas da B3. Sobre os dividendos, podem incidir tarifas da depositária e impostos retidos na origem. Consulte a tabela de custos da sua corretora e as tarifas vigentes no [site da B3](https://www.b3.com.br/). ## Para quem os BDRs são indicados? Os BDRs podem fazer sentido para investidores que querem exposição a empresas e índices estrangeiros sem abrir conta no exterior e que aceitam a volatilidade da renda variável e do câmbio. Como as informações das empresas estrangeiras costumam ser divulgadas em inglês, a análise exige familiaridade com relatórios internacionais. Antes de investir, verifique se o produto é compatível com o seu perfil, avaliado pelo teste de suitability, conforme a [Resolução CVM 30](https://conteudo.cvm.gov.br/legislacao/resolucoes/resol030.html). ## Perguntas frequentes #### O que é BDR? É um certificado negociado na B3 que representa ações ou cotas de ETFs emitidas no exterior, custodiadas por uma instituição depositária no Brasil. #### Qual a diferença entre BDR patrocinado e não patrocinado? No patrocinado, a empresa estrangeira participa da emissão e assume obrigações de divulgação. No não patrocinado, a emissão é feita por iniciativa da depositária, sem participação da empresa. #### BDR tem isenção de R$ 20 mil? Não. Qualquer venda de BDR com lucro é tributada, em 15% nas operações comuns e em 20% no day trade. #### Dividendos de BDR são isentos? Não. São tributados pela tabela progressiva do Imposto de Renda, com recolhimento mensal pelo próprio investidor via carnê-leão. #### O dólar afeta o preço do BDR? Sim. O preço do BDR reflete o ativo no exterior convertido em reais. A alta do dólar tende a valorizar o BDR, e a queda tende a desvalorizá-lo. \--- Fontes consultadas Fontes consultadas em 02/10/2026. - [B3](https://www.b3.com.br/): BDRs listados, códigos e tarifas - [CVM](https://www.gov.br/cvm) e [Resolução CVM 30](https://conteudo.cvm.gov.br/legislacao/resolucoes/resol030.html): regulação e adequação ao perfil - [Receita Federal](https://www.gov.br/receitafederal): tributação de ganhos e dividendos de BDRs \*Este conteúdo tem caráter educacional e informativo e não constitui recomendação de investimento, oferta ou garantia de rentabilidade. BDRs envolvem riscos de mercado e de câmbio, e o investidor pode perder parte ou a totalidade do valor investido. Antes de investir, responda ao teste de perfil (API) e, se necessário, fale com seu assessor.\* [**Abra sua conta** agora](https://cadastro.ativainvestimentos.com.br/) ![Time Ativa](https://blog.ativainvestimentos.com.br/hubfs/cropped-ativa-blog-512x512-1.png) Time Ativa Para impulsionar os seus investimentos, assine nossa newsletter para mais conteúdos exclusivos **Mais do que investir:** ativar ideias, negócios e sonhos. 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