--- title: "IPCA x IGP-M: por que os dois índices podem andar em direções opostas" description: Para quem está começando a ter contato com o mundo dos investimentos a referência ao IPCA deve ter surgido várias vezes. Mas afinal o que ele significa? image: https://blog.ativainvestimentos.com.br/hubfs/AdobeStock_482210461.jpeg --- [![Logo Ativa Blog](https://blog.ativainvestimentos.com.br/hubfs/cropped-ativa-blog.png)](https://blog.ativainvestimentos.com.br/) - [Trends](https://blog.ativainvestimentos.com.br/tag/trends#hs_cos_wrapper_widget_1727354860152) - [Investimentos](https://blog.ativainvestimentos.com.br/tag/investimentos#hs_cos_wrapper_widget_1727354860152) - [Planejamento financeiro](https://blog.ativainvestimentos.com.br/tag/planejamento-financeiro#hs_cos_wrapper_widget_1727354860152) - [Day Trade](https://blog.ativainvestimentos.com.br/tag/day-trade#hs_cos_wrapper_widget_1727354860152) - [Tutoriais](https://blog.ativainvestimentos.com.br/tag/tutoriais#hs_cos_wrapper_widget_1727354860152) [Abra sua conta](https://cadastro.ativainvestimentos.com.br/?utm_campaign=Abrir%20Conta&utm_source=mybloglog&utm_medium=social) Este é um campo de pesquisa com recurso de sugestão automática incluído. - Não há sugestões porque o campo de pesquisa está em branco. 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Principais pontos - **IPCA**: índice oficial de inflação, calculado pelo IBGE, que acompanha o consumo das famílias com renda de 1 a 40 salários mínimos. - **IGP-M**: índice da FGV composto por preços ao produtor, ao consumidor e da construção civil, com peso maior do atacado. - **Por que divergem**: o IGP-M reage mais e mais rápido ao câmbio e às commodities, enquanto o IPCA reflete os preços finais ao consumidor, incluindo serviços. - **Usos**: o IPCA é referência para a meta de inflação, títulos públicos e privados. O IGP-M é tradicionalmente usado em contratos de aluguel e em alguns reajustes. - **Para o investidor**: o juro real de uma aplicação deve ser calculado com o índice que reflete o seu custo de vida, em geral o IPCA. ## O que é o IPCA? O IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo) é o índice oficial de inflação do Brasil, calculado mensalmente pelo IBGE. Ele mede a variação de preços de uma cesta de produtos e serviços consumidos por famílias com renda de 1 a 40 salários mínimos. O IPCA é a referência do regime de metas de inflação, adotado em 1999. Desde 2025, a meta é contínua, de 3%, com intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo. As decisões do Copom sobre a Selic são tomadas para levar a inflação a essa meta. A cesta do IPCA é dividida em nove grupos: alimentação e bebidas, habitação, artigos de residência, vestuário, transportes, saúde e cuidados pessoais, despesas pessoais, educação e comunicação. Cada grupo tem um peso definido pela Pesquisa de Orçamentos Familiares (POF), que mostra como as famílias distribuem seus gastos. ## O que é o IGP-M? O IGP-M (Índice Geral de Preços do Mercado) é calculado pela Fundação Getulio Vargas (FGV) e combina três índices: preços ao produtor, preços ao consumidor e custos da construção civil. | Componente | Peso no IGP-M | O que mede | | --- | --- | --- | | IPA (Índice de Preços ao Produtor Amplo) | 60% | Preços no atacado, como commodities agrícolas, minérios, combustíveis e produtos industriais | | IPC (Índice de Preços ao Consumidor) | 30% | Preços pagos pelos consumidores | | INCC (Índice Nacional de Custo da Construção) | 10% | Custos de materiais e mão de obra da construção civil | O período de coleta também é diferente: o IGP-M considera os preços entre o dia 21 do mês anterior e o dia 20 do mês de referência. Por isso, ele é divulgado antes do IPCA. ## Por que o IPCA e o IGP-M podem andar em direções opostas? O IPCA e o IGP-M divergem porque o IGP-M tem 60% de peso no atacado, que é muito influenciado pelo câmbio e pelas commodities, enquanto o IPCA mede preços ao consumidor, em que serviços e preços administrados têm peso relevante. O mecanismo funciona assim: 1. **Câmbio e commodities**: quando o dólar sobe ou as commodities se valorizam, os preços de produtos como soja, milho, minério e petróleo sobem em reais. 2. **Atacado**: esses produtos têm peso grande no IPA, que reage rapidamente. 3. **IGP-M**: como o IPA responde por 60% do índice, o IGP-M sobe com força. 4. **IPCA**: a alta chega ao consumidor de forma parcial e mais lenta, e serviços como educação, saúde e aluguel acompanham outros fatores, como salários. Por isso, o IPCA tende a subir menos. O movimento inverso também acontece. Quando o dólar cai ou as commodities se desvalorizam, o IGP-M pode ficar negativo, enquanto o IPCA continua positivo. Em 2023, por exemplo, o IGP-M fechou o ano com deflação de cerca de 3%, enquanto o IPCA subiu cerca de 4,6%. | Característica | IPCA | IGP-M | | --- | --- | --- | | Responsável | IBGE | FGV | | O que mede | Custo de vida das famílias | Preços no atacado, ao consumidor e na construção | | Sensibilidade ao câmbio | Moderada, com efeito gradual | Alta, com efeito rápido | | Peso de serviços | Relevante | Menor | | Período de coleta | Mês cheio | Do dia 21 do mês anterior ao dia 20 do mês de referência | | Uso principal | Meta de inflação e títulos indexados | Aluguéis e alguns contratos | ## Como cada índice afeta os investimentos? O IPCA é o indexador dos principais títulos de renda fixa atrelados à inflação. O IGP-M aparece com menos frequência nos investimentos, mas afeta setores e ativos com contratos reajustados por ele. - **Títulos atrelados ao IPCA**: Tesouro IPCA+, Tesouro RendA+, Tesouro Educa+, debêntures, CRIs, CRAs e CDBs pagam IPCA mais uma taxa fixa. - **Fundos imobiliários**: contratos de aluguel corrigidos pelo IGP-M podem ter reajustes muito diferentes dos corrigidos pelo IPCA. Em anos de IGP-M alto, isso aumenta a receita dos fundos. Em anos de IGP-M baixo ou negativo, reduz. - **Empresas com contratos indexados**: concessionárias e empresas de infraestrutura podem ter receitas reajustadas por um ou outro índice, o que afeta seus resultados. - **Ações de exportadoras**: um IGP-M alto, puxado por commodities, costuma coincidir com bons momentos para empresas exportadoras. Nos aluguéis, muitos contratos passaram a usar o IPCA no lugar do IGP-M depois de períodos em que os dois índices se distanciaram muito. A escolha do índice é livre entre as partes. ## Como calcular o juro real de um investimento? O juro real é o ganho de uma aplicação descontada a inflação do período. A fórmula correta não é uma simples subtração, e sim a divisão dos fatores. Juro real = \[(1 + taxa nominal) ÷ (1 + inflação)\] − 1 Exemplo hipotético (apenas ilustrativo): uma aplicação rende 12% no ano, e o IPCA do período é de 5%. - Juro real = (1,12 ÷ 1,05) − 1 = 6,67% - A subtração simples (12% − 5%) daria 7%, superestimando o ganho. Para medir a preservação do poder de compra, o mais adequado é usar o IPCA, que reflete o custo de vida das famílias. ## Quais são os outros índices de inflação? Além do IPCA e do IGP-M, os índices mais acompanhados são o IPCA-15, o INPC e o IGP-DI. | Índice | Responsável | Característica | | --- | --- | --- | | IPCA-15 | IBGE | Mesma metodologia do IPCA, com coleta deslocada, funcionando como prévia | | INPC | IBGE | Famílias com renda de 1 a 5 salários mínimos e referência para reajustes do salário mínimo e de benefícios | | IGP-DI | FGV | Mesma composição do IGP-M, com coleta no mês cheio | ## Perguntas frequentes #### Qual a diferença entre IPCA e IGP-M? O IPCA mede o custo de vida das famílias e é o índice oficial da inflação. O IGP-M dá peso de 60% aos preços no atacado, muito influenciados pelo câmbio e pelas commodities. #### Por que o IGP-M pode ser negativo e o IPCA positivo? Porque o IGP-M reage muito à queda do dólar e das commodities, enquanto o IPCA inclui serviços e preços que seguem outros fatores, como salários. #### Qual índice é usado na meta de inflação? O IPCA. Desde 2025, a meta é contínua, de 3%, com tolerância de 1,5 ponto percentual. #### Como calcular o juro real? Divida 1 mais a taxa nominal por 1 mais a inflação e subtraia 1. Por exemplo, 12% de rendimento com 5% de inflação resultam em cerca de 6,67% de juro real. #### Qual índice usar para avaliar meus investimentos? O IPCA, que reflete o custo de vida das famílias e é o indexador dos principais títulos atrelados à inflação. \--- Fontes consultadas *Fontes consultadas em 19/10/2026.* - [IBGE](https://www.ibge.gov.br/estatisticas/economicas/precos-e-custos/9256-indice-nacional-de-precos-ao-consumidor-amplo.html): metodologia do IPCA - [FGV IBRE](https://portalibre.fgv.br): metodologia do IGP-M - [Banco Central](https://www.bcb.gov.br): regime de metas de inflação \*Este conteúdo tem caráter educacional e informativo e não constitui recomendação de investimento, oferta ou garantia de rentabilidade. Antes de investir, responda ao teste de perfil (API) e, se necessário, fale com seu assessor.\* --- > Conteúdo publicitário > > Este bloco é material promocional da Ativa Investimentos, distinto do conteúdo educacional acima. > > Acompanhe as análises da equipe de research da Ativa sobre inflação e juros. [Confira os relatórios](https://ativainvestimentos.com.br/relatorios). [**Abra sua conta** agora](https://cadastro.ativainvestimentos.com.br/) ![Time Ativa](https://blog.ativainvestimentos.com.br/hubfs/cropped-ativa-blog-512x512-1.png) Time Ativa Para impulsionar os seus investimentos, assine nossa newsletter para mais conteúdos exclusivos **Mais do que investir:** ativar ideias, negócios e sonhos. 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