O que é marcação a mercado e como ela afeta seus investimentos?

O que é marcação a mercado?

Marcação a mercado é o processo de atualização do preço de um ativo financeiro de acordo com as condições atuais do mercado. No caso da renda fixa, isso significa recalcular o preço de um título considerando fatores como taxas de juros, inflação esperada, prazo até o vencimento, risco do emissor e oferta e demanda pelo ativo.

A marcação a mercado corresponde à atualização diária do preço unitário de um título de renda fixa em função de fatores como mudanças nas taxas de juros e nas condições de oferta e demanda, podendo gerar ajustes tanto para cima quanto para baixo.

Na prática, a marcação a mercado mostra quanto aquele título valeria se fosse vendido hoje, e não necessariamente quanto ele renderá caso seja mantido até o vencimento.

Marcação a mercado x marcação na curva

Para entender bem o tema, é importante diferenciar dois conceitos:

Marcação na curva

A marcação na curva mostra a evolução teórica do investimento conforme a taxa contratada no momento da aplicação. É como se o título fosse sendo atualizado dia após dia até o vencimento, seguindo a remuneração combinada.

Essa visão faz sentido para o investidor que pretende levar o título até o vencimento, pois, nesse caso, a remuneração contratada tende a ser cumprida, respeitadas as condições do emissor e do produto.

Marcação a mercado

Já a marcação a mercado mostra o valor atual do título caso ele fosse negociado naquele momento. Esse preço pode ser maior ou menor do que o valor projetado pela curva, dependendo das condições de mercado.

Se o investidor mantiver determinados títulos até o vencimento, receberá a remuneração combinada na compra; porém, se decidir vender antes, estará sujeito ao preço de mercado daquele momento. 

Quais investimentos sofrem marcação a mercado?

A marcação a mercado pode afetar diversos ativos financeiros. Na renda fixa, ela é mais percebida em produtos como:

• Tesouro Prefixado
• Tesouro IPCA+
• Debêntures
• CRIs
• CRAs
• Títulos públicos federais negociados fora do Tesouro Direto
• Cotas de fundos de investimento que possuem esses ativos na carteira

Desde 2 de janeiro de 2023, distribuidores de investimentos passaram a disponibilizar aos clientes valores de referência para debêntures, CRIs, CRAs e títulos públicos federais, exceto Tesouro Direto, dentro da regra de marcação a mercado da ANBIMA. 

No Tesouro Direto, os preços e taxas dos títulos podem ser consultados publicamente, e o próprio Tesouro disponibiliza histórico de preços e taxas dos títulos ofertados. 

Tesouro Selic 

O Tesouro Selic acompanha a taxa Selic e, por isso, tende a apresentar baixa volatilidade em comparação com títulos prefixados ou indexados à inflação de prazo longo. Isso faz com que ele seja frequentemente utilizado para objetivos de curto prazo ou reserva de emergência.

Já o Tesouro Prefixado e o Tesouro IPCA+ podem apresentar oscilações mais relevantes no curto prazo, principalmente quando possuem vencimentos longos. Isso acontece porque parte importante da remuneração desses títulos é definida no momento da compra, tornando o preço mais sensível às mudanças futuras nas taxas de juros.

A marcação a mercado pode gerar prejuízo?

Sim, mas é importante entender quando esse prejuízo se torna real.

Se o investidor vê uma queda no preço do título no extrato, isso representa uma desvalorização de mercado naquele momento. Porém, se ele mantiver o título até o vencimento, a tendência é receber a rentabilidade contratada na compra, desde que respeitadas as condições do produto e não haja inadimplência no caso de títulos privados.

O prejuízo se torna efetivo quando o investidor decide vender o título antes do vencimento em um momento em que o preço de mercado está abaixo do valor pago ou abaixo do valor esperado.

Por outro lado, a marcação a mercado também pode gerar ganhos. Se as taxas de mercado caírem depois da compra, o título pode se valorizar, permitindo uma venda antecipada com lucro.

Por que a marcação a mercado é importante para o investidor?

A marcação a mercado traz mais transparência para a carteira. Ela permite que o investidor acompanhe o valor atualizado dos seus ativos e compreenda melhor o impacto das mudanças econômicas sobre seus investimentos.

Esse mecanismo é especialmente importante para quem:

• Pode precisar resgatar o dinheiro antes do vencimento;
• Investe em títulos de médio e longo prazo;
• Possui Tesouro IPCA+, Tesouro Prefixado, debêntures, CRIs ou CRAs;
• Investe por meio de fundos de renda fixa;
• Deseja aproveitar oportunidades de ganho com oscilações de juros.

A regra da ANBIMA também busca padronizar a forma como os preços de referência são apresentados aos investidores, tornando mais claro o valor de mercado dos ativos em demonstrativos, extratos e aplicativos. 

Marcação a mercado em fundos de investimento

Nos fundos de investimento, a marcação a mercado é refletida no valor da cota.

Quando os ativos dentro do fundo se valorizam, a cota tende a subir. Quando os ativos se desvalorizam, a cota pode cair. Por isso, mesmo fundos de renda fixa podem apresentar rentabilidade negativa em determinados períodos.

Isso acontece porque o fundo precisa refletir diariamente o valor de mercado dos ativos que compõem sua carteira. Portanto, se o gestor possui títulos prefixados ou indexados à inflação e as taxas de juros sobem, é possível que a carteira sofra desvalorização temporária.

Para o investidor, isso reforça a importância de observar não apenas a rentabilidade passada, mas também o prazo médio da carteira, o nível de risco, a estratégia do fundo e o horizonte recomendado de investimento.

Marcação a mercado é boa ou ruim?

A marcação a mercado não é boa nem ruim. Ela é um mecanismo de precificação.

O problema surge quando o investidor não entende como ela funciona e toma decisões precipitadas. Ver uma rentabilidade negativa no curto prazo pode causar desconforto, mas nem sempre significa que o investimento é ruim.

Em muitos casos, a oscilação é apenas consequência das mudanças nas taxas de juros. Se o objetivo do investidor está alinhado ao prazo do título, a marcação a mercado tende a ser menos preocupante.

Por outro lado, para quem pode precisar do dinheiro antes do vencimento, ela deve ser observada com atenção. Afinal, vender um título em momento desfavorável pode transformar uma oscilação temporária em perda efetiva.

Como se proteger dos efeitos da marcação a mercado?

Algumas práticas ajudam a reduzir riscos e evitar decisões equivocadas:

1. Alinhe o vencimento ao seu objetivo

Se você pretende usar o dinheiro em dois anos, evite títulos com vencimento muito longo. Quanto maior o prazo, maior tende a ser a oscilação de preço.

2. Tenha reserva de emergência em ativos mais líquidos e conservadores

A reserva de emergência deve estar em produtos com alta liquidez e baixa volatilidade. Assim, você reduz a chance de precisar vender títulos longos em um momento ruim.

3. Entenda o tipo de título antes de investir

Tesouro Selic, Tesouro Prefixado e Tesouro IPCA+ não se comportam da mesma forma. Cada um possui riscos, prazos e sensibilidades diferentes.

4. Evite vender por impulso

Oscilações de curto prazo são normais em títulos marcados a mercado. Antes de vender, avalie se houve mudança no seu objetivo ou se a decisão está sendo motivada apenas por ansiedade.

5. Conte com orientação especializada

Um assessor pode ajudar a escolher produtos compatíveis com seu perfil, prazo e necessidade de liquidez.

Conclusão

A marcação a mercado é um dos conceitos mais importantes para quem investe em renda fixa. Ela mostra o valor atualizado de um título caso ele fosse vendido hoje, refletindo as condições atuais de juros, inflação, prazo, risco e demanda do mercado.

Embora possa causar oscilações no extrato, a marcação a mercado não altera a remuneração contratada para quem mantém o título até o vencimento, desde que as condições do investimento sejam respeitadas. O ponto de atenção está na venda antecipada: nesse caso, o investidor pode ter ganhos ou perdas dependendo do preço de mercado.

Por isso, antes de investir, é fundamental entender o funcionamento do produto, o prazo de vencimento e o impacto das oscilações de mercado. Na Ativa Investimentos, você conta com informação, tecnologia e especialistas para tomar decisões mais alinhadas aos seus objetivos financeiros. Abra sua conta 

Aviso: este conteúdo tem caráter exclusivamente educativo e não constitui recomendação de investimento. Antes de investir, avalie seu perfil de investidor, seus objetivos e os riscos envolvidos.