Aluguel de ações (BTC): o que é, como funciona e quais os riscos

Por Ativa Investimentos

Publicado em 07/10/2025

Atualizado em 07/10/2026

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Aluguel de ações é a operação em que um investidor, o doador, empresta seus ativos a outro, o tomador, por um prazo definido e em troca de uma taxa. A operação é registrada na B3, que atua como contraparte central. Para o doador, é uma forma de remunerar ações paradas na carteira. Para o tomador, é o que viabiliza a venda a descoberto e outras estratégias, com risco de perda ilimitada.

Principais pontos

• O que é: empréstimo de ativos entre investidores, registrado na B3, também conhecido como BTC.
• Doador: recebe a taxa de aluguel e tem os proventos reembolsados pelo tomador, mas perde o direito de voto durante o empréstimo.
• Tomador: paga a taxa, deposita garantias e devolve os ativos no prazo. Em geral, usa o aluguel para vender a descoberto.
• Garantia: a B3 é contraparte central e garante a devolução dos ativos ao doador.
• Riscos: para o tomador, perda ilimitada se a ação subir, além de short squeeze e pedido antecipado de devolução. Para o doador, o risco de mercado da ação continua.

O que é aluguel de ações?

Aluguel de ações é um contrato de empréstimo de ativos entre um doador e um tomador, com taxa, prazo e condições de devolução definidos, registrado e garantido pela B3.

Durante o empréstimo, as ações saem da custódia do doador e vão para o tomador, que pode vendê-las no mercado. No vencimento, ou antes, conforme o contrato, o tomador recompra as ações e as devolve. A B3 se coloca entre as partes como contraparte central: se o tomador não devolver os ativos, a B3 garante a recomposição da carteira do doador.

Além de ações, podem ser emprestados outros ativos elegíveis, como units, ETFs, BDRs e cotas de fundos imobiliários, conforme as regras da B3.

Como funciona o aluguel de ações?

O aluguel funciona em quatro etapas: oferta pelo doador, contratação pelo tomador, depósito de garantias e devolução dos ativos no vencimento ou antes dele.

1. Oferta: o doador disponibiliza ativos para empréstimo, diretamente ou por meio da corretora.
2. Contratação: o tomador contrata o empréstimo, com taxa e prazo pactuados.
3. Garantias: o tomador deposita garantias na B3 para cobrir o valor dos ativos e as variações de preço.
4. Devolução: o tomador recompra os ativos e os devolve no vencimento. Dependendo do contrato, a devolução pode ser antecipada pelo tomador ou solicitada pelo doador.

Quais são as condições do contrato?

Como ativar o aluguel na Ativa?

Para disponibilizar suas ações para aluguel na Ativa Investimentos:

1. Acesse sua conta pelo site ou aplicativo da Ativa.
2. No menu principal, vá em Investir → Renda Variável.
3. Clique em Custódia Remunerada.
4. Selecione Ativar Custódia Remunerada.
5. Leia e assine o Termo de Adesão na plataforma.

A partir daí, suas ações podem ser disponibilizadas para empréstimo.

Quais são as vantagens e os riscos para o doador?

Para o doador, a principal vantagem é a remuneração extra sobre ações que seriam mantidas de qualquer forma. Os riscos ligados ao tomador são baixos por causa da garantia da B3, mas o risco de mercado da ação continua.

Quais são os usos e os riscos para o tomador?

O tomador usa o aluguel principalmente para vender a descoberto, mas também em operações de long-short, hedge e arbitragem. Os riscos são elevados: a perda é teoricamente ilimitada se a ação subir.

Usos mais comuns:

• Venda a descoberto: vender ações alugadas para recomprá-las mais baratas depois.
• Long-short: vender uma ação alugada e comprar outra, apostando no desempenho relativo entre elas.
• Hedge: reduzir a exposição a uma ação sem vender posições de longo prazo em outras carteiras.
• Arbitragem: explorar distorções de preço entre ativos relacionados.

Riscos:

• Perda ilimitada: como não há limite para a alta de uma ação, o prejuízo da venda a descoberto não tem teto.
• Short squeeze: quando muitos vendidos precisam recomprar ao mesmo tempo, o preço pode disparar.
• Pedido de devolução: em contratos com reversão, o doador pode pedir as ações de volta, obrigando o tomador a recomprar ou a contratar um novo empréstimo.
• Taxa variável: em ações muito procuradas, a taxa pode subir bastante em novos contratos.
• Garantias: se a ação subir, o tomador precisa reforçar as garantias.
• Proventos: o tomador paga ao doador os dividendos e juros sobre capital próprio distribuídos no período.

Exemplo de aluguel de ações

Exemplo hipotético (apenas ilustrativo): um tomador aluga 1.000 ações cotadas a R$ 20, com taxa de 2% ao ano, e as vende a descoberto. Após 21 dias úteis, a ação cai para R$ 18, e ele recompra e devolve os ativos.

Se a ação tivesse subido para R$ 23, o tomador perderia R$ 3.000, além do custo do aluguel.

O doador, nesse caso, receberia cerca de R$ 33 de remuneração, antes da corretagem e do Imposto de Renda.

Valores hipotéticos. A forma exata de cálculo da taxa segue as regras da B3.

Quanto custa o aluguel de ações?

Os custos do aluguel incluem a taxa paga ao doador, as tarifas da B3 e a corretagem cobrada por cada corretora sobre o doador e o tomador.

• Tomador: paga a taxa de aluguel, as tarifas da B3 sobre o volume da operação e a corretagem.
• Doador: paga a corretagem, geralmente calculada como um percentual da remuneração recebida.

Consulte a tabela vigente de custos da Ativa e as tarifas da B3 antes de operar.

Como é a tributação do aluguel de ações?

A remuneração recebida pelo doador é tributada como renda fixa, pela tabela regressiva, com Imposto de Renda retido na fonte. Para o tomador, o ganho na venda a descoberto segue as regras de renda variável.

• Doador: a taxa recebida é tributada pela tabela regressiva de renda fixa, conforme o prazo do contrato. Os proventos reembolsados pelo tomador têm tratamento tributário próprio.
• Tomador: o ganho na venda a descoberto é tributado em 15% em operações comuns e em 20% no day trade. Os custos do aluguel podem ser considerados na apuração.

As regras estão na Instrução Normativa RFB nº 1.585/2015. Confirme as regras vigentes no site da Receita Federal ou com um contador.

Regras tributárias verificadas em 06/10/2026 e sujeitas a alteração.

Perguntas frequentes

O que é aluguel de ações?

É o empréstimo de ativos de um investidor, o doador, para outro, o tomador, por prazo e taxa definidos, com registro e garantia da B3.

Quem aluga as ações continua recebendo dividendos?

O doador continua tendo direito ao valor dos proventos distribuídos no período, mas quem paga é o tomador, por meio de reembolso. Durante o empréstimo, o doador perde o direito de voto.

Posso vender ações que estão alugadas?

Depende do contrato. Em contratos com reversão pelo doador, é possível pedir as ações de volta antes do prazo para vendê-las.

O aluguel de ações é seguro para o doador?

O risco de o tomador não devolver as ações é baixo, porque a B3 garante a operação. O doador, porém, continua exposto à variação do preço da ação.

Como é tributada a renda do aluguel de ações?

A remuneração do doador é tributada como renda fixa, pela tabela regressiva, com imposto retido na fonte.

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Fontes consultadas

Fontes consultadas em 06/10/2026.

• B3: empréstimo de ativos, garantias e tarifas

• Receita Federal e Instrução Normativa RFB nº 1.585/2015: tributação

*Este conteúdo tem caráter educacional e informativo e não constitui recomendação de investimento, oferta ou garantia de rentabilidade. A venda a descoberto envolve risco de perda ilimitada. Antes de operar, responda ao teste de perfil (API) e, se necessário, fale com seu assessor.*