Desempenho da balança comercial em 2021 vai além do câmbio

No Palavra do Especialista de hoje, falaremos sobre o desempenho da balança comercial em 2021 e o que os dados relacionados a esse tema podem nos sugerir até o momento.

Em 2020, a balança comercial apresentou superávit de US$ 50,4 bilhões, resultado de US$ 209,2 bilhões de exportações e de US$ 158,8 bilhões em importações. Apesar de enfrentarmos uma pandemia que “paralisa” a economia, afeta o comércio mundial e restringe o acesso a fronteiras, notamos que o desempenho comparado da balança comercial no mesmo período em 2019 não deixou a desejar, quando o superávit foi de 46,7 bilhões.

Em 2021, tal dinâmica volta a se observar com ainda mais força, pois considerando até o dia 11 de julho, a balança comercial registrou saldo líquido de US$ 37,2 bilhões, resultado de US$ 144,2 bilhões de exportações e de US$ 104,4 bilhões em importações. No período corresponde de 2020, o superávit era de US$ 28,2 bilhões.

Claro, é de se supor que os efeitos da desvalorização cambial mais do que compensaram as restrições de demanda causadas pela crise. Em outras palavras, o câmbio subiu e tornou os produtos brasileiros tão mais baratos para quem consome em dólar que compensou a contração na demanda global.

Contudo, se avaliarmos apenas de abril a junho de 2020 e 2021, onde a pandemia já contaminava fortemente o câmbio, podemos supor que existe um ganho real em 2021 sobre 2020.

Ao analisar o motivador de um saldo tão pujante para o período, devemos analisar os dados perante sua sazonalidade. No relatório semanal produzido na Ativa investimentos, avaliamos a sazonalidade sem o efeito de dias úteis (que oscila muito de um ano para outros), excluindo pontos excepcionais e crescimento tendencial, buscando a efetividade da exportação.

Como podemos observar no gráfico acima, mesmo considerando a sazonalidade histórica das exportações, vemos que 2021vem se mostrando excepcional, apensar da queda nos últimos meses.

Por outro lado, conforme ilustra o gráfico acima, as importações permanecem no intervalo sazonal aceitável no período analisado, logo, o bom desempenho da balança comercial em 2021 é devido estritamente ao alto nível de exportações e que o câmbio pouco contribui na comparação do trimestre analisado.

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