Boletim Focus abre 2026 com estabilidade em Inflação e PIB

O mercado financeiro iniciou o ano de 2026 demonstrando um comportamento de estabilidade na primeira divulgação do Boletim Focus. A pesquisa semanal do Banco Central, que compila as estimativas de mais de 100 instituições financeiras, trouxe ajustes marginais nas pontas curtas, mas manteve inalterados os cenários estruturais para juros e câmbio.

Para o investidor, a leitura é de um mercado que aguarda novos gatilhos, sejam fiscais ou externos, para reprecificar seus ativos, mantendo, por ora, a cautela observada no final de 2025.

Inflação

No tocante ao IPCA, o Focus apresentou um recuo marginal na projeção para o encerramento de 2025, passando de 4,32% para 4,31%. Para 2026, houve um ligeiro avanço de 1 ponto-base (bp), indo para 4,06%. Já as projeções de longo prazo (2027 e 2028) permaneceram estáveis em 3,80% e 3,50%, respectivamente.

Um ponto crucial é a distribuiçã o de frequência das expectativas. Ao olharmos para os dados de dezembro, nota-se que a expectativa de inflação para 2025 não parou de recuar. Hoje, existe uma maior concentração das projeções dos agentes na faixa entre 4,22% e 4,38%.

Isso coloca a maior parte das estimativas integralmente dentro do teto da meta de inflação, sugerindo uma ancoragem mais sólida das expectativas.

Atividade Econômica

Sobre o Produto Interno Bruto(PIB), a mediana para 2025 manteve-se em 2,26%,  e a de 2026 em 1,80%. Para 2027, houve uma revisão técnica mínima, de 1,81% para  1,80%, enquanto 2028 segue inalterado em 2,00%.

No entanto, o destaque "escondido" nos números está novamente na distribuição das expectativas. No último mês, houve um forte avanço nas apostas para o PIB de 2025. A concentração das estimativas saiu do intervalo de 2,02% a 2,18% para o intervalo superior de 2,18% a 2,34%.

Isso indica que, embora a mediana esteja estável na semana, o sentimento geral do mercado consolidou-se em um patamar de crescimento econômico mais robusto para este ano do que se imaginava há poucos meses.

Juros e Câmbio

Nos demais indicadores financeiros, apresenta-se uma manutenção. 

• Selic: As projeções para a taxa básica de juros seguem em 12,25% para o fim de 2026, 10,50% para 2027 e 9,75% para 2028.

• Câmbio: A moeda americana segue projetada a R$ 5,50 tanto para 2026 quanto para 2027. Para 2028, a mediana permaneceu em R$ 5,52.

Com essa estabilidade do boletim, mantemos também as mesmas estimativas para as projeções condicionais do Banco Central: 3,4% e 3,1% para 2026 e 2027, respectivamente.

Conclusão

O início de 2026 marcado pela estabilidade nas projeções do Boletim Focus oferece ao investidor um cenário de maior previsibilidade para o planejamento anual e rebalanceamento de carteiras.

Em um cenário onde a estabilidade prevalece, a estratégia ativa faz a diferença. Mantenha-se informado e conte com nosso time de especialistas. Abra sua conta